老陆的字。笔记的内容是关于一家叫“沈阳金杯”的上市公司，时间标注是1992年。
他快速浏览。
1992年，沈阳金杯净利润增长120%，股价一年翻了三倍。市场欢呼“汽车龙头”“高增长典范”。但笔记作者在现金流量表上画了红圈：经营现金流为负。在应收账款和存货栏画了红线：分别增长300%和250%。笔记末尾写着一句话：“利润增长靠赊销和压货，不可持续。”
再翻一页。
1993年，沈阳金杯净利润下降40%，股价腰斩。1994年，净利润亏损。
陈默抬起头。
“这家公司……”他喉咙发紧。
“已经ST了。”老陆平静地说，“股价从最高12块，跌到现在2块。当初那些看利润表买进去的人，大多没出来。”
陈默的手有些颤抖。他合上笔记本，封面上没有名字，只有一行小字：股市观察，1992-1995。
“这是谁的笔记？”他问。
“一个朋友。”老陆说，“他和你一样，曾经相信利润增长就是一切。直到他发现，有些利润是海市蜃楼。”
陈默把笔记本轻轻放在桌上，像在放一件易碎的瓷器。
“所以，四川长虹也可能……”
“我不知道。”老陆打断他，“我不是神仙，不能预测未来。但我可以告诉你一个方法：看公司，不要只看利润表，要把三张表结合起来看。利润表告诉你它赚了多少钱，资产负债表告诉你它有多少家底、欠多少债，现金流量表告诉你它赚的钱是不是真钱。”
他走回座位，拿起陈默的草稿纸，在上面写下一个公式：
好公司 = 稳定的利润增长 + 健康的资产负债表 + 充沛的经营现金流
“三者缺一不可。”老陆说，“只有利润增长，可能是泡沫。只有健康资产负债表，可能不赚钱。只有充沛现金流，可能增长乏力。好的投资，是找到三者兼备，或者至少有两项优秀、一项合格的公司。”
陈默把这个公式抄在自己的笔记本上，一个字一个字，写得很慢。
写完后，他问：“那四川长虹，符合这个标准吗？”
“你自己判断。”老陆说，“数据都在那里。利润增长，有。资产负债表，负债率偏高，但还能接受。经营现金流……你看到了，只有利润的一半。”
“所以……不合格？”
“不是合格不合格的
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